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在泛娛樂的時代里，觀眾最不缺的就是好節(jié)目。
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擔(dān)心《爸爸去哪兒》因為政策原因停播導(dǎo)致滿腔母性無處發(fā)泄?那就上網(wǎng)收看《媽媽是超人》吧！在蓬勃發(fā)展的娛樂產(chǎn)業(yè)下，只要和上述這些爆款節(jié)目沾點邊，企業(yè)都仿佛皇冠加頂，即使是一家靠代工生存的小企業(yè)，因為做過眾多大品牌的電視廣告制作，也能賣個好價錢。版權(quán)申明：本站所提供的LOGO設(shè)計資訊和廣告資訊內(nèi)容，如您需要更詳細(xì)的資料，請與本站LOGO設(shè)計客服聯(lián)系。專業(yè)態(tài)度，現(xiàn)今有實力的人和公司很多，甚至出現(xiàn)人才過勝的局面，所以，人才其實不是真正所缺少的，缺少的是，真正做事的態(tài)度，再有實力，他不為你做出真正水準(zhǔn)的事情，可能還不如一個三流設(shè)計師認(rèn)真時的水準(zhǔn)。
這家企業(yè)就是信立傳媒，2016年1月26日，金利華電發(fā)布《金利華電發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（下稱交易公告），宣布將會以6。
75億元收購信立傳媒。版權(quán)申明：本站廣告設(shè)計類文章部分來自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系本站工作人員，我們收到后將立即刪除，謝謝！24小時更新金融保險logo設(shè)計,汽車工業(yè),房地產(chǎn),能源化工,食品logo設(shè)計,物流制造,文化藝術(shù),電子電器,媒體廣告logo設(shè)計,IT行業(yè),電信通訊,互聯(lián)網(wǎng)絡(luò),家具服裝logo設(shè)計,航天航空,餐飲酒店logo設(shè)計,教育咨詢,機關(guān)組織,醫(yī)療醫(yī)藥logo設(shè)計等案例的發(fā)布。
交易公告中宣稱，通過本次的交易，公司的將會實現(xiàn)絕緣材料和廣告行業(yè)雙主業(yè)發(fā)展。特別注意：本LOGO設(shè)計設(shè)計網(wǎng)站所有文章言論不代表本站觀點，如需要相關(guān)產(chǎn)品，請與本站聯(lián)系，版權(quán)歸原作者所有。
另外，還會配套募資4。
7億元，用于支付對價和補充兩家企業(yè)的流動資金。最簡單的方案往往是最有效的，因為一個簡單的logo、標(biāo)志、商標(biāo)熊掌能夠符合圖標(biāo)設(shè)計的大部分其他要求。所涉及的行業(yè)遍布機械、娛樂、醫(yī)療，IT、家居、服裝、餐飲行業(yè)等，更多logo設(shè)計案例請看。我們很專業(yè)，因為我們很專注，好的企業(yè)形象設(shè)計，能讓您的企業(yè)提升品牌形象，躋身高端行列。
根據(jù)交易公告中披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年與2015年信立傳媒的凈利潤分別為1778萬與1759萬。
盡管這個數(shù)字很小，但是在廣告行業(yè)還算不錯。必須要好看！這是空靈一直提倡的，我們做為設(shè)計師就是創(chuàng)造美觀，如果設(shè)計出來的東西不好看，縱有千萬種含義，那又能如何？。
以新三板中的97家廣告公司為例，根據(jù)其公布2014年財務(wù)數(shù)據(jù)，有91家企業(yè)的凈利潤低于1778萬。
換而言之，信立傳媒的凈利潤高于新三板93%的同行企業(yè)，即使在新三板6079家企業(yè)，其凈利潤也能排TOP85%之內(nèi)。
再翻看一下信立傳媒過往的履歷，可謂相當(dāng)耀眼。
其投放過的電視節(jié)目不乏近幾年的大熱之作，比如《中國好聲音》、《爸爸去哪兒》。
而代理客戶中有不少比如百事可樂、中國平安這樣的大品牌。
整體而言，信立傳媒雖然體量小了點，但利潤尚可，況且上下游對接行業(yè)巨頭和熱門節(jié)目，38倍的市盈率較之行業(yè)內(nèi)上市公司平均105倍的市盈率算是低了。
但是如此一宗交易卻不被市場認(rèn)可。
金利華電的股價在公告發(fā)出后不但沒有上漲，反而持續(xù)走低，從31元/股附近最低跌至17。
4元/股，近日隨大盤上漲回升到23元附近，仍與停牌前相比下跌近30%，而同期深證指數(shù)上漲了1。
8%左右。
到底是為什么呢？廣告行業(yè)的富士康主要直客是股東信立傳媒創(chuàng)建于2003年，目前其核心業(yè)務(wù)是電視廣告制作與廣告內(nèi)容植入。
2014年與2015年公司的營業(yè)額為3。
17億元和3。
45億元。
2014年全國廣告公司的總收入為5605。
60億元，相當(dāng)于公司的市場占有率約為萬分之五。
值得注意的是，信立傳媒雖然代理過不少大品牌，但其收入來自另外兩個大人物：省廣股份和北京電通。
以2015年為例，來自以上兩家公司的營業(yè)收入占比達(dá)到66。
72%。
也就是說信立傳媒主要是上游廣告公司的供應(yīng)商。
對此公告中的說法是，豐田、本田等廣告主不是直接與信立傳媒簽訂年度代理合同，而是通過上述兩家公司向其下訂單或簽具體合同。
廣告行業(yè)屬于典型的輕資產(chǎn)，除卻創(chuàng)意技術(shù)外，客戶關(guān)系和投放渠道可謂一家公司最為重要的資產(chǎn)。
由于行業(yè)特性，投放渠道被擁有節(jié)目制播權(quán)的電視臺把控，如果連重要客戶都不能掌握，那么公司的盈利能力將會被削弱。
即使不考慮行業(yè)因素，光看其如此高的客戶集中度，都能猜到盈利能力絕不會高。
以同業(yè)公司作為比較，公告中顯示，2014年信立傳媒的毛利率為11。
92%，而同期新三板和A股市場的廣告公司的平均毛利率為35。
74%和19。
36%。
可見信立傳媒的盈利能力連處于穩(wěn)定期的上市公司都尚且不如，更別說處于成長期的新三板公司了。
像信立傳媒這種處于產(chǎn)業(yè)鏈相對低端的例子在其它行業(yè)其實并不鮮見。
比如蘋果已成長為市值最高的美國公司的同時，為其代工的富士康卻因為利潤太過微薄而不得不一再往大陸內(nèi)地遷移工廠。
還有一點讓市場不太舒服，信立傳媒唯一數(shù)得上的直接客戶老板電器還是其第四大股東，持有公司4。
9%的股份，2015年為公司貢獻(xiàn)了2800多萬的收入，這種明顯的利益輸送讓大家對公司本來應(yīng)該不錯的創(chuàng)意策劃能力產(chǎn)生了疑問。
處于拐點的電視廣告業(yè)如果說處在價值洼地只是削弱信立傳媒盈利能力，那么廣告行業(yè)的發(fā)展趨勢將會直接動搖其生存的基礎(chǔ)。
從收入構(gòu)成來看，電視廣告作為公司絕對的營收主力貢獻(xiàn)了70%左右的收入。
電視廣告的特點，是必須在節(jié)目直播的時候才能播放。
如果觀眾收看電視直播的時間減少，那么電視廣告的影響力將會大大折扣。
而這，正是電視廣告行業(yè)的近年來的趨勢。
先看幾組行業(yè)數(shù)據(jù)，隨著網(wǎng)絡(luò)的普及，觀眾實時收看電視節(jié)目的時間正在逐步縮短，其中以45歲以下的觀眾減少趨勢最為明顯，這類觀眾正在遠(yuǎn)離傳統(tǒng)電視，而他們也是最有消費力的群體。
收看時間的減少造成的結(jié)果是電視廣告收入和廣告市場的一起下降，2014年至2015年上半年電視廣告刊例收入分別下降了3。
4%和10。
2%。
可以預(yù)見，如果信立傳媒維持這樣的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不變，在未來幾年其收入將會隨著行業(yè)的進(jìn)一步萎縮而下降。
缺乏協(xié)同作用的收購回到本次收購交易，首先收購方金利華電與標(biāo)的公司既不屬于同業(yè)也沒有上下游關(guān)系，業(yè)務(wù)上沒有交集就意味著不能通過人員調(diào)整、部門整合等手段增效，彼此的客戶群體、銷售渠道等也無法共享。
其次金利華電的主營產(chǎn)品絕緣子并不屬于大眾消費品，所以標(biāo)的公司在大眾媒體傳播方面的渠道對其并沒有幫助。
另外從近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，金利華電近年來主業(yè)經(jīng)營并不理想，收入增加但利潤下降。
2015年1-12月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入實現(xiàn)2。
16億，同比增長3。
72%。
同時歸屬于上市公司股東的凈利潤1045萬元，同比下降33。
40%。
再看本次配套募集資金的使用計劃，沒有提出具體的新項目和使用預(yù)算，只是把4。
7億元的總募資金，用來支付現(xiàn)金對價和補充兩家公司的流動資金。
考慮到公司的主業(yè)不彰，近兩年都有經(jīng)營資金凈流出的問題，本次配套募集方案缺乏在新行業(yè)發(fā)展的誠意。
綜上所述，本次并購案的標(biāo)的公司信立傳媒雖然有著大品牌的電視廣告制作經(jīng)歷，但無論是客戶還是投放渠道都受制于其上下游企業(yè)，導(dǎo)致盈利能力不足；同時所處行業(yè)的正處于萎縮的趨勢。
所并購業(yè)務(wù)本身并不能為雙方帶來協(xié)同效應(yīng)，有單純收購利潤之嫌。
